小 心 電 盈
問：我希望用二百萬元退休金投資高息股，請問有何建議？電盈（8）是好選擇嗎？
答：刻下恆生（ 11）是優質高息股，息率達五釐七，儘管其中期業績一般，意味着今年可能會減派息。滙豐也是高息股，惟市場仍然擔心它有第二次供股，或透過其他方式借貸，但若你敢冒險的話，它的股息可能令人驚喜，其每股盈利於一○年可達十元，屆時每股股息有望達至六元。你也可留意工行，根據中期業績推算，其全年純利料賺一千三百億元人民幣，市盈率約十二倍半，未來仍會繼續增長。至於剛剛公布業績的電盈，我認為你要小心，畢竟仍有很多報紙，誤把其一次性特別股息，當成了常規股息。問：你的資產組合，可以在十年後達到二千萬嗎？
答：以組合現時市價計算，平均每年股息及保留盈利應約各有百分之六，即合共一成二的增長，十年後複式回報可達一倍半，即九百五十萬元，加上現時的組合價值，已達一千五百萬元，至於另外的五百萬元，我相信不難透過每年百分之三或四的通脹達到。若這十年間有其他資本收益，組合的價值可能更高。
問：宏利最近宣布減少五成派息，這是一個壞訊號嗎？
答：這消息確實令我相當不快，但這是應急辦法，畢竟經歷了○七至○九年的金融海嘯，宏利要準備更多資金應付不時之需。我不認為宏利的盈利會長期受壓，相信約兩年後，它便能繼續拾級而上。我預期一○年，其盈利可達三百五十億元，以現市值二千五百億元計算，市盈率僅得七倍，刻下是買入良機。
問：我在八元買入創科並持有超過三年，現在該怎麼辦？請問你對駿威（ 203）及聯想（ 992）有何看法？
答：創科本週將公布中期業績，我對其發行可換股債券的做法頗為驚訝，因為會溝淡現有股東的權益。幸好你的買入價並非太過進取，故我認為可繼續等待。
駿威是國內活躍的汽車分銷商，隨着汽車銷量回升，經營應較為順利，我認為它適合投機，但不宜長線投資。聯想是電腦生產商，自多年前收購了一間美國公司後，表現一直不錯，惟去年蝕錢，我希望它能盡快回復，它可作較長線的投機，不過現價頗貴，故我傾向稍等。
問：我分別在十七元二角及四元三角買入煤氣（ 3）及港華燃氣（ 1083），對它們表現非常失望，請問你對這兩間公司有何看法？
答：煤氣是好公司，不過隨着香港人口漸趨穩定，其增長逐步放緩。為了擺脫這情況，它在九八年亞洲金融風暴之後，開始投入房地產市場，至今仍持有大部分中環國際金融中心的業權。我認為煤氣值得長線投資，儘管刻下的市盈率頗為險峻，惟以現時房地產市場的走勢來說，前景將會轉佳。
港華燃氣是一項長期賭注，但我相信在煤氣的幫助下，它終能成為國內市場的主要營運者。雖然現時市場並不看好它的未來，但這些評論變幻莫測，所以我鼓勵你繼續持有這些股票。而且，與其為了股價而悔恨，倒不如放眼在未來的盈利趨勢。
